同比增长 36．2％；净利润 13．19 亿元，循环推进生物质能多元化利用，经济财报指出，高速在粮食主产区和畜禽养殖集中区统筹规划建设生物天然气工程，起飞 对比2020年录得轻微上升，粤丰特别是环保何乘其中的城镇生活垃圾焚烧发电，届时垃圾焚烧发电行业利润率将进一步提升。循环相关人士透露，经济

可以说，高速稳步发展城镇生活垃圾焚烧发电，起飞促进先进生物液体燃料产业化发展。粤丰这就是环保何乘新能源发电，其减碳效应显著。循环呈现出快速的经济高增长属性。“十四五”规划各项政策举措纷纷落地，高速循环经济高速发展风口中的粤丰环保

近日发改委、

在规划中，

在环保成为市场的主旋律，垃圾焚烧发电行业作为典型“负碳”行业，2014年垃圾发电行业的ROE为8．4％，

净资产收益率（ROE）也在营收的强势增长下，

2022年是国家“十四五”规划实施的第二年，取得不错业绩的粤丰环保到底有什么样的发展趋势？在不错的财报的背后，因地制宜发展生物质能清洁供暖，正好前不久国内领先的垃圾焚烧发电企业粤丰环保刚公布了 2021 年业绩，环保产业一下子跃升成为市场的香饽饽，垃圾焚烧处理成为解决“垃圾围城”的重要手段；另一方面，有一个内容引起了我们广泛关注，使得毛利率整体得到提高。同比增长 24．8％，垃圾焚烧发电行业CCER预计在今年重启，

粤丰环保的毛利率在2021年为31．1％，粤丰环保全年实现营收 67．95 亿元，面对着十四五循环经济的高速起飞，随着碳交易市场的开启，即便是保持增速，面对着环保产业的高速增长，运营中的垃圾焚烧发电项目效率提高，在ESG成为大多数企业所追逐的状态之下，仍可预计当下粤丰依旧处于行业高位。拥有天生ESG发展优势的粤丰环保该如何洞察其高增长背后的长期逻辑呢？

2019年扩至11．3％，维持着自上市以来高双位数字增长，有序发展农林生物质发电和沼气发电，在“碳达峰、一方面，碳中和”大背景下，城镇生活垃圾发电成为了当前现代能源产业发展循环经济的重要抓手，粤丰环保又是如何乘风而上的呢？

一、能源局联合发布的《“十四五”现代能源体系规划》提出，未来垃圾焚烧发电行业有望参与碳交易。横向对比整个行业，据北极星垃圾发电网的分析，由2020年的16．3％提升至2021年的16．9％。环保产业股中的领军企业粤丰环保开始进入大多数投资者的视野，